让你拿着现在的积蓄回到20年前生活是好是坏呀？那我不就能买得起房了吗？当然是好事啊。但你没发现，最近大家都在担心的通货紧缩，其实就是类似的情况嘛。三月份象征物价的全国居民消费价格指数CPI相比去年仅上涨了0.7%，相较上个月相比是低了百分之零点，工业生产成本的全国工业生产者出厂价格指数PPI和去年比也下降了2.5%。那按开头的逻辑，这消费品价格不升反降，对咱们老百姓来说不是好事儿吗？为啥那么多人在担忧呢？要想说清楚这件事儿，我们还得从什么是通胀说起，续航全带发射了通货膨胀，简单来说就是钱多商品少，所以商品涨价。过去一块钱可以买一瓶水，现在两块才能买，也就是说在通胀的情况下，钱的价值会越来越少，所以老百姓会更倾向于把钱换成资产或者商品。这么一来，通常就促进了消费，所以一个健康的经济环境伴随的往往是温和的通胀，而通货紧缩恰恰相反，它指的是货币供应量少于流通领域对货币的实际需求量而引起的货币升值，从而引起商品或劳务的货币价格总水平下跌，也就是钱少商品多，大家的需求减少，而钱会越来越值钱。在通缩的情况下，老百姓会更倾向于把钱存下来，因为钱的价值在上升。我这个时候去购买非刚需的商品或者投资，那就意味着用正在升值的钱换取了正在贬值的商品，显然是不明智的。所以通缩往往伴随着的是信贷规模的下降和经济衰退，最终形成相互增强的恶性循环。简单来说就是老百姓越不消费，经济就越差，经济越差，老百姓就更不消费。这就是早在1933年，著名的数理经济学家欧文费雪。的著名的债务通缩理论，那比较经典的例子就是日本了，我们之前讲过被称作失去的30年的那段日本经济史，对吧？当年日本由于广场协议导致汇率飙升，商品房价、资本市场也是水涨船高，最夸张时光一个东京的房价换成钱就可以买下整个美国。而泡沫破裂后呢？银行坏账激增，又因为当时日本没有明确定义不良贷款，导致大量的坏账被保留在了账面上，有一大堆僵尸企业死而未僵的趴在银行账面上，靠贷款续命，挤占了优质企业的信贷资源，导致日本陷入了长达至少30年的经济萎靡不振。这通缩之所以让人恐慌啊，就是因为通缩本身会自我强化。所以我们究竟有没有上面说的恶性通缩的隐患呢？和日本相比，近十年来人民币汇率一直保持相对的稳定，可以说是币值最稳定的全球主要货币之一啊。而在2015年后，我们就开始了供给。结构性改革开始大刀阔斧的去产能、去库存、去杠杆、降成本、不短板，关停合并了一大批僵尸企业，存活下来的企业盈利能力和竞争力大幅提高，银行的资产负债表得以不断好转。那说到底，通缩的根本原因在于信心。而反映信心的社融数据不仅没有下架，反而超出了市场的普遍预期。一季度中国社会融资规模增量累计是14.53万亿元，比去年同期多了二点四七万亿一季度GDP也同比增长了4.5%，这两项数据充分说明了我们正处在经济复苏的过程中。世界银行也将中国增长预期由4.3%上调至了1%。而至于为什么CPI和PPI2项数据表现不佳呢？这主要还是去年的同期正处于疫情期间，对比的数据基数是相对偏高的。同时，国际油价近一年来持续下跌，气温回暖使蔬菜产量。可以大幅提高。因此三月份CPI的走低主要是受鲜菜、燃料价格下降的拖累，并不具备可持续性。当然目前来看啊，三份居民存款依然保持两位数以上的增长，M2的余额增速也超过一年，维持在两位数以上。呃，居民消费意愿啊并不强烈，大量的钱也还没有运转起来。所以大环境下不得不说经济状况还是偏冷的，毕竟全球经济都处在发展停滞的状态，但我们的开局也远远谈不上差，通缩的忧虑大可不必。好了，到站下车，这里是他说，关注我，看清更多现象背后的逻辑。